сащ русия

Парадоксите на санкционната война – курсът на руската рубла расте

Свят
Не бъди безразличен, сподели статията с твоите приятели:

Говорейки във Варшава на 26 март, Джо Байдън каза: „Повече от 400 лица и компании са напуснали Русия, включително дори ресторантите на „Макдоналдс.“ Рублата се превърна в пепел и струва повече от 200 рубли за щатски долар“. Обкръжението на президента усети гафа: в този ден обменният курс на руската рубла, официално определен от Централната банка на Руската федерация, беше: щатският долар – 95,6618 рубли; евро – 105,2662 рубли.

След началото на военната операция на Русия в Украйна и първите санкции на колективния Запад, рублата започна бързо да пада, на 9 март беше регистриран рекордно нисък курс на Московската борса – около 120 рубли за долар и 127 рубли за евро. Спадът настъпи, защото участниците на валутния пазар не разбраха наистина какво се случва и включиха в цената на рублата най-лошите сценарии за Русия. От втората половина на март обаче започнаха да се виждат контурите на възможните събития за следващите месеци.

Рублата започна да отвръща на падането през първите три седмици от войната със санкциите. Сутринта на 7 април Московската борса фиксира курса на долара на 74,26 рубли, а на еврото на 80,84 рубли. Наблюдателите го нарекоха „въздишка на облекчение“ за участниците на пазара. Мнозина се опасяваха, че петият пакет от антируски санкции, който се подготвяше в САЩ и Европейския съюз, ще засегне сериозно основните доставки на суровини от Русия. Имаше и двата пакета санкции, но нито там, нито там не беше открито нищо ужасно от гледна точка на участниците на пазара.

Мнозина прогнозират по-нататъшно укрепване на рублата, но те означават близко бъдеще; в по-далечно (до края на годината) всичко ще зависи от действията както на колективния Запад, така и на Русия.

Някои експерти дори прогнозират, че рублата може да се удвои от нивото си в началото на април. Например публикация на анализатори на „Блумбърг“, озаглавена „Путин може да събере непредвидени приходи от 321 милиарда долара, ако петролът и газът продължат да текат“; Материалът е базиран на оценки на американската банка „Голдман Сакс“ и Института за международни финанси.

Нека ви напомня, че състоянието на паричната единица на всяка държава зависи от състоянието на нейния платежен баланс. И първият и основен раздел на този баланс са текущите операции. Разделът за текущи операции от своя страна се състои от плащания за търговия със стоки и услуги (търговски баланс) и плащания под формата на трансфери на заплати, дивиденти, лихви по заеми и заеми и др. Вторият раздел (финансова сметка) отразява движението на капитал под формата на преки и портфейлни инвестиции, заеми, банкови и търговски заеми и др. Ако има голям излишък в текущите и финансовите операции, тогава при равни други условия националната валута трябва да поскъпне спрямо чуждестранни валути. Напротив, при голям дефицит (отрицателно салдо) обменният курс на националната валута трябва да падне.

Балансиране или изравняване са третият и четвъртият раздел: „Нетни грешки и пропуски“ и „Промяна в международните резерви“. Сумирането на всичките четири раздела (сметки) трябва да доведе до нула.

Що се отнася до Русия, картината на платежния баланс изглежда както следва. През трите десетилетия на съществуване на Руската федерация тя има постоянно превишение на износа на стоки над вноса. В някои години – просто гигантски. Имаше голям излишък при разплащанията с други страни. Миналата година износът на стоки възлиза на 493,821 млн. долара, вносът на стоки – 303,995 млн. долара, а салдото – плюс 189,826 млн. долара Износът надвишава вноса с 1,63 пъти! Какво се случи с този гигантски излишък? Част от него отиде за покриване на дефицита в търговията с услуги (19,525 млн. долара), също за покриване на отрицателното салдо в приходите от инвестиции (43,519 млн. долара) и някои други дребни неща от позициите по текущата сметка. След това получаваме салдо по текущата сметка от 122,040 млн. Гигантска сума! Ако се противопостави на масата на рублата на вътрешния пазар, тогава обменният курс на рублата трябваше да бъде не 80 рубли, а 40 или 50.

Но това е уловката, че огромната валутна маса се изтегля от руския пазар. Първо, под формата на износ на капитал извън Русия, което се отразява в сметката на финансовите транзакции. Второ, в резултат на закупуването на чуждестранна валута от Руската централна банка за натрупване на международни резерви. Миналата година нетният отлив на частни капитали от страната възлиза на 72,556 милиона долара, а увеличението на международните резерви е 63,525 милиона долара.

Данните на Банката на Русия показват, че през януари тази година всичко продължи да се движи по неравномерен път: приходите от износ значително надвишиха плащанията по вноса, търговският излишък беше, както винаги, голям, текущите операции, както винаги, бяха намалени с голямо положително салдо, нетен изтичане на капитали се запази, а международните резерви нарастват с ускорени темпове. А обменният курс на рублата беше около 78 рубли за щатски долар.

Събитията от последния месец и половина разчупиха обичайната картина.

Първо, в резултат на санкциите на колективния Запад, приходите от износ на Русия не спаднаха, а нараснаха: санкциите създадоха изкуствен недостиг на енергийни ресурси на световния пазар и валутните приходи от износа на руски газ и петрол се увеличиха. И руският внос падна. В резултат на това търговският излишък нарасна рязко спрямо стойността за януари. А излишъкът по текущата сметка нарасна още по-рязко (по-специално поради факта, че изтеглянето на инвестиционни приходи от Русия за чуждестранен бизнес е блокирано).

Второ, руските власти поставиха бариера пред износа на капитали. Тези решения засягат преди всичко чуждестранния капитал, който иска да избяга от страната. Що се отнася до руския капитал, сега дори не можете да го примамите в чужбина, където могат да го съблекат и ограбят.

На трето място, руският капитал престана да се занимава с обичайното си занимание: оставя част от валутните приходи от износ в чужбина, натрупвайки ги в офшорни юрисдикции. От една страна, Русия въведе задължителната продажба на 80% от валутните приходи в рубли. От друга страна, западните „експроприатори” изчистват до последния цент всички валутни запаси на руски клептомани.

Четвърто, изчезна обичайното натрупване на международни резерви под формата на закупуване на чуждестранна валута от Централната банка и поставянето A по сметките на чуждестранни банки и съкровищни ценни книжа на други държави. Сега чуждестранна валута се натрупва в сметките на руските банки. В резултат на това наблюдаваме бързо нарастване на предлагането на валута в Русия. На вътрешния пазар балансът между масите валута и рубла се промени рязко в полза на първата, което води до отслабване на долара и еврото и укрепване на руската рубла.

„Блумбърг“ пише за този санкционен парадокс в споменатата статия. Според анализатори от тази агенция Русия може да спечели повече от 320 милиарда долара през 2022 г. от износ на петрол и газ. Това е с около 35% повече, отколкото през 2021 г. А „Голдман Сакс“ и Институтът за международни финанси очакват рекорден излишък по текущата сметка в Русия през 2022 г. в размер на 205 милиарда долара (почти 1,7 пъти повече от миналата година). Без обичайната стерилизация на такава гигантска маса валута, рублата неизбежно ще се засили. Чуждестранни експерти казват, че след няколко месеца може да достигне 50 рубли за щатски долар.

Тези привидно положителни за Русия процеси обаче бързо ще приключат.

Първо, рязкото поскъпване на рублата ще намали конкурентоспособността на руския износ и ще стимулира вноса. Обичайният търговски излишък на Русия може да изчезне, както и излишъкът по текущата сметка.

Второ, с течение на времето страните от колективния Запад ще се отърват от покупките на руски енергийни ресурси. Прекомерните цени на природния газ и петрола в крайна сметка ще се нормализират, а физическите обеми на износа на енергия от Русия ще спаднат рязко.

Експертите смятат, че през следващите две години може да бъде въведено пълно енергийно ембарго срещу Русия от целия Европейски съюз, Великобритания и САЩ. Това ще намали производството на страната ни с повече от 20% и може да струва на Русия до 300 милиарда долара приходи от износ, в зависимост от колебанията в цените.

Смятам, че днес основната стратегическа цел трябва да бъде създаването на независима самодостатъчна икономика в Русия. Това би направило страната ни неуязвима за всякакви, най-„адските“ санкции на колективния Запад. Ако се фокусираме върху такава дългосрочна цел, е ясно каква трябва да бъде настоящата икономическа политика на Русия. Този обилен валутен дъжд, който започна да вали над Русия и който според западните експерти ще продължи да вали още година-две, трябва да се насочи към конструктивни цели. И трябва да действаме бързо, защото после ще има валутна суша.

Под конструктивни цели имам предвид реиндустриализацията, без която създаването на независима самодостатъчна икономика е немислимо. Всички валутни приходи трябва да се концентрират в ръцете на държавата и да се насочват предимно към закупуване на инвестиционни стоки (машини и оборудване или средства за производство) в съответствие с плановете на държавната политика за икономическо развитие. Ако успеем да приложим такава валутна маневра през следващите две години, ще избегнем тежка „валутна суша“ и ще продължим да изграждаме силна, независима икономика. И тогава въпросите на обменния курс на руската рубла ще представляват интерес само за тесните специалисти.

Превод: В. Сергеев

Абонирайте се за Informiran.net!
Последвайте нашия Telegram канал: https://t.me/informiran

Коментари

Коментара



loading...












There is no ads to display, Please add some

Не бъди безразличен, сподели статията с твоите приятели:

Вашият коментар